{"id":28799,"date":"2025-01-21T11:04:13","date_gmt":"2025-01-21T09:04:13","guid":{"rendered":"https:\/\/www.althesys.com\/?post_type=thinktank&p=28799"},"modified":"2025-01-21T11:05:52","modified_gmt":"2025-01-21T09:05:52","slug":"irex-index-in-the-red-again-in-december-renewables-facing-delisting-and-policy-delays%ef%bf%bc","status":"publish","type":"thinktank","link":"https:\/\/www.althesys.com\/en\/thinktank\/irex-index-in-the-red-again-in-december-renewables-facing-delisting-and-policy-delays%ef%bf%bc\/","title":{"rendered":"Irex Index in the Red Again in December: Renewables Facing Delisting and Policy Delays\ufffc"},"content":{"rendered":"\n

The Index lost 7.5% in a month, 36% in a year.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

L\u2019indice Irex registra forti perdite anche a dicembre, chiudendo il 2024 in territorio profondamente negativo, tra uno scenario poco favorevole alle rinnovabili e forti spinte al delisting in Borsa. <\/p>\n\n\n\n

L\u2019indice, che misura l\u2019andamento delle small mid cap pure renewable quotate in Borsa Italiana, ha perso il 7,5% nel mese di dicembre, chiudendo l\u2019anno a 19.398 punti e registrando guadagni solo per tre mesi su dodici (maggio, agosto e novembre). Ben pi\u00f9 ampio \u00e8 il crollo registrato rispetto alla fine del 2023 (-36%), quando l\u2019Irex era a oltre 30.000 punti.<\/p>\n\n\n\n

Il delisting di alcuni titoli ha appesantito un contesto di mercato gi\u00e0 di per s\u00e9 non molto favorevole, aggiungendo ulteriore pressione. A febbraio aveva abbandonato la Borsa Renergetica per via dell\u2019OPA promossa da CVA, mentre AlgoWatt \u00e8 stata tolta a novembre a seguito del processo di liquidazione giudiziale in corso. A queste potrebbe presto aggiungersi Comal, alle prese con un\u2019OPA totalitaria da parte del gruppo Duferco. <\/p>\n\n\n\n

Il delisting \u00e8 per\u00f2 una tendenza che ha coinvolto tutta Piazza Affari: a fronte del debutto di 22 nuovi titoli, 28 hanno abbandonato la Borsa, con una perdita di capitalizzazione stimata in oltre 28 miliardi. Le ragioni di questo fenomeno sono varie ma tutte abbastanza riconducibili alle criticit\u00e0 del mercato italiano. Secondo gli ultimi dati ufficiali pubblicati dalla Consob (che per\u00f2 arrivano fino al 2023), il delisting \u00e8 l\u2019obiettivo principale delle OPA, con le societ\u00e0 che vogliono beneficiare della \u201cmaggiore competitivit\u00e0 e velocit\u00e0 di esecuzione che si associano allo\u00a0status<\/em>\u00a0di societ\u00e0 non quotata\u201d. Un concetto simile, seppur declinato per il settore rinnovabili, \u00e8 stato ribadito anche dal CEO di ERG Paolo Merli. Il rischio che i capitali si spaventino \u00e8 reale, aveva detto Merli in occasione della presentazione dell\u2019ultimo rapporto Irex, sottolineando come le societ\u00e0 rinnovabili quotate siano state molto penalizzate sul mercato a causa di una mancanza di visibilit\u00e0 sui prezzi e auspicando un miglior quadro normativo e regolatorio che per\u00f2 sembra ancora di l\u00e0 da venire.<\/p>\n\n\n\n

Il 2024 \u00e8 stato infatti caratterizzato dall\u2019attesa di provvedimenti volti a stimolare la crescita ma che sono ancora in fase di definizione o, quand\u2019anche pubblicati, devono ancora esplicare i loro effetti. Il nuovo decreto FER X \u00e8 in attesa di un via libera da parte della Commissione Europea: il governo l\u2019ha suddiviso in due parti (uno schema transitorio per il 2025 e uno per gli anni 2026-2028) per facilitarne l\u2019approvazione ma ancora non si hanno notizie. Ferma a Bruxelles \u00e8 anche l\u2019approvazione dell\u2019aggiornamento PNIEC mentre le regole operative del decreto FER 2, destinato all\u2019incentivazione delle rinnovabili \u201cinnovative\u201d come l\u2019eolico offshore, sono state approvate a dicembre ma si attende la pubblicazione del bando di gara. Si \u00e8 in attesa anche delle aste per il MACSE, il meccanismo di sostegno per gli stoccaggi, che per\u00f2 non partiranno prima di giugno 2025, secondo quanto dichiarato a novembre da Terna. A ci\u00f2 si aggiunge l\u2019approvazione di decreti oggetto di confronto\/scontro tra Stato e Regioni (Decreto Aree Idonee e T.U. Rinnovabili) e altri potenzialmente frenanti, come il DL Agricoltura e il DL Ambiente.<\/p>\n\n\n\n

In questo contesto, le uniche aziende che sono riuscite a chiudere l\u2019anno in posizione migliore rispetto alla fine del 2023 sono state EEMS, Comal e Frendy Energy. <\/p>\n\n\n\n

EEMS si \u00e8 lasciata alle spalle un anno difficile, ma in netto miglioramento rispetto a quello precedente, con un valore azionario a fine 2024 di circa \u20ac 0,19 rispetto ai \u20ac 0,0016 dell\u2019anno prima. I conti sono ancora negativi ma le perdite e le posizioni debitorie si sono ridotte nel corso dell\u2019anno mentre la societ\u00e0 ha nominato un nuovo Consiglio di amministrazione e in chiusura d\u2019anno ha annunciato anche l\u2019acquisizione (ancora da perfezionare) di una nuova societ\u00e0. Il mercato nel 2024 ha premiato anche Comal (+41%) sull\u2019onda delle commesse aggiudicate, degli investimenti e della gi\u00e0 menzionata volont\u00e0 del gruppo Duferco di procedere all\u2019acquisizione del 100% della societ\u00e0. L\u2019operazione \u00e8 stata annunciata a dicembre facendo guadagnare al titolo il 29% rispetto a novembre. Pi\u00f9 contenuto, ma sempre positivo, il guadagno di Frendy Energy (+5%) che sembra aver beneficiato del buon andamento dei conti, in miglioramento rispetto al 2023 che gi\u00e0 aveva segnato un ritorno all\u2019utile dopo un 2022 molto negativo. <\/p>\n\n\n\n

La maglia nera del 2024 va invece ad Alerion, che ha registrato un calo del 40%, seguita da Seri Industrial (-22%) ed Esi (-19%). Alerion sconta probabilmente i risultati inferiori (anche se positivi) rispetto al 2023 dovuti alla riduzione del prezzo dell\u2019energia elettrica. Il titolo sembra per\u00f2 ritracciare verso valori in linea con le quotazioni del 2021, prima dell\u2019inizio della crisi energetica. I conti sembrano penalizzare anche Seri Industrial che, dopo i forti guadagni di marzo e aprile sull\u2019onda dei buoni risultati del 2023, ha iniziato a calare a seguito di ricavi inferiori alle attese e nonostante il perfezionamento dell\u2019acquisizione di Industria Italiana Autobus (ora Menarini). Il mercato ha penalizzato anche Esi, nonostante gli annunci di diverse commesse nel corso dell\u2019anno.<\/p>\n\n\n\n

Il 2024 \u00e8 stato per\u00f2 un anno positivo per tutte le principali Borse europee, con la sola eccezione di Parigi che ha chiuso a -2,2%. Francoforte \u00e8 stata la migliore con il Dax che anno su anno ha fatto un balzo del +18,8%, seguito dall\u2019Ibex spagnolo che ha chiuso a +14,8%. Bene anche Milano con +12% anno su anno mentre il Ftse Italia Energia ha registrato un calo del 7% rispetto alla fine del 2023. <\/p>\n\n\n\n

Buono anche l\u2019andamento di quasi tutte le commodity energetiche con il TTF a +61% ed il PUN a + 17%. Le quotazioni gas hanno risentito dei rialzi occorsi nella seconda parte dell\u2019anno a seguito delle incertezze derivanti dal conflitto tra Russia e Ucraina. Pi\u00f9 incerto l\u2019andamento dei mercati petroliferi, con il WTI cresciuto dello 0,5% a $ 71,9 ed il Brent negativo a $ 74,8 (-2,9%).<\/p>\n\n\n\n

In un quadro positivo per il settore energetico nel suo complesso, il comparto delle rinnovabili italiane non \u00e8 stato, invece, apprezzato dal mercato mobiliare, il quale ha vissuto un anno molto difficile nonostante sfidanti obiettivi di transizione energetica e investimenti in crescita (circa 7 GW di nuove rinnovabili installate) anche nel 2024. L\u2019attuazione delle principali misure previste potrebbe invertire la tendenza nel 2025.<\/p>\n\n\n

\n
\"\"
Best and worst performers<\/figcaption><\/figure><\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Despite 2024 being a positive year for stock markets, renewables are struggling due to political hostility.<\/p>\n

learn more <\/i><\/a><\/p>","protected":false},"author":3,"featured_media":28788,"template":"","meta":[],"thinktank-category":[27],"acf":[],"yoast_head":"\nIrex Index in the Red Again in December: Renewables Facing Delisting and Policy Delays\ufffc - Althesys<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/www.althesys.com\/en\/thinktank\/irex-index-in-the-red-again-in-december-renewables-facing-delisting-and-policy-delays\ufffc\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Irex Index in the Red Again in December: Renewables Facing Delisting and Policy Delays\ufffc - Althesys\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Despite 2024 being a positive year for stock markets, renewables are struggling due to political hostility.\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/www.althesys.com\/en\/thinktank\/irex-index-in-the-red-again-in-december-renewables-facing-delisting-and-policy-delays\ufffc\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Althesys\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2025-01-21T09:05:52+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/www.althesys.com\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/Irex-index-5.png\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1024\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"1024\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/png\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"6 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/www.althesys.com\/en\/thinktank\/irex-index-in-the-red-again-in-december-renewables-facing-delisting-and-policy-delays%ef%bf%bc\/\",\"url\":\"https:\/\/www.althesys.com\/en\/thinktank\/irex-index-in-the-red-again-in-december-renewables-facing-delisting-and-policy-delays%ef%bf%bc\/\",\"name\":\"Irex Index in the Red Again in December: Renewables Facing Delisting and Policy Delays\ufffc - Althesys\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/www.althesys.com\/#website\"},\"datePublished\":\"2025-01-21T09:04:13+00:00\",\"dateModified\":\"2025-01-21T09:05:52+00:00\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/www.althesys.com\/en\/thinktank\/irex-index-in-the-red-again-in-december-renewables-facing-delisting-and-policy-delays%ef%bf%bc\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/www.althesys.com\/en\/thinktank\/irex-index-in-the-red-again-in-december-renewables-facing-delisting-and-policy-delays%ef%bf%bc\/\"]}]},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/www.althesys.com\/en\/thinktank\/irex-index-in-the-red-again-in-december-renewables-facing-delisting-and-policy-delays%ef%bf%bc\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\/\/www.althesys.com\/en\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Think Tank\",\"item\":\"https:\/\/www.althesys.com\/thinktank\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":3,\"name\":\"Irex Index in the Red Again in December: Renewables Facing Delisting and Policy Delays\ufffc\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/www.althesys.com\/#website\",\"url\":\"https:\/\/www.althesys.com\/\",\"name\":\"Althesys\",\"description\":\"\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/www.althesys.com\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/www.althesys.com\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":\"required name=search_term_string\"}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/www.althesys.com\/#organization\",\"name\":\"Althesys\",\"url\":\"https:\/\/www.althesys.com\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/www.althesys.com\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/www.althesys.com\/wp-content\/uploads\/2020\/09\/logo-althesys.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/www.althesys.com\/wp-content\/uploads\/2020\/09\/logo-althesys.png\",\"width\":500,\"height\":133,\"caption\":\"Althesys\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/www.althesys.com\/#\/schema\/logo\/image\/\"}}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Irex Index in the Red Again in December: Renewables Facing Delisting and Policy Delays\ufffc - Althesys","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/www.althesys.com\/en\/thinktank\/irex-index-in-the-red-again-in-december-renewables-facing-delisting-and-policy-delays\ufffc\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Irex Index in the Red Again in December: Renewables Facing Delisting and Policy Delays\ufffc - Althesys","og_description":"Despite 2024 being a positive year for stock markets, renewables are struggling due to political hostility.","og_url":"https:\/\/www.althesys.com\/en\/thinktank\/irex-index-in-the-red-again-in-december-renewables-facing-delisting-and-policy-delays\ufffc\/","og_site_name":"Althesys","article_modified_time":"2025-01-21T09:05:52+00:00","og_image":[{"width":1024,"height":1024,"url":"https:\/\/www.althesys.com\/wp-content\/uploads\/2025\/01\/Irex-index-5.png","type":"image\/png"}],"twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Est. reading time":"6 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/www.althesys.com\/en\/thinktank\/irex-index-in-the-red-again-in-december-renewables-facing-delisting-and-policy-delays%ef%bf%bc\/","url":"https:\/\/www.althesys.com\/en\/thinktank\/irex-index-in-the-red-again-in-december-renewables-facing-delisting-and-policy-delays%ef%bf%bc\/","name":"Irex Index in the Red Again in December: Renewables Facing Delisting and Policy Delays\ufffc - Althesys","isPartOf":{"@id":"https:\/\/www.althesys.com\/#website"},"datePublished":"2025-01-21T09:04:13+00:00","dateModified":"2025-01-21T09:05:52+00:00","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/www.althesys.com\/en\/thinktank\/irex-index-in-the-red-again-in-december-renewables-facing-delisting-and-policy-delays%ef%bf%bc\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/www.althesys.com\/en\/thinktank\/irex-index-in-the-red-again-in-december-renewables-facing-delisting-and-policy-delays%ef%bf%bc\/"]}]},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/www.althesys.com\/en\/thinktank\/irex-index-in-the-red-again-in-december-renewables-facing-delisting-and-policy-delays%ef%bf%bc\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/www.althesys.com\/en\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Think Tank","item":"https:\/\/www.althesys.com\/thinktank\/"},{"@type":"ListItem","position":3,"name":"Irex Index in the Red Again in December: Renewables Facing Delisting and Policy Delays\ufffc"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/www.althesys.com\/#website","url":"https:\/\/www.althesys.com\/","name":"Althesys","description":"","publisher":{"@id":"https:\/\/www.althesys.com\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/www.althesys.com\/?s={search_term_string}"},"query-input":"required name=search_term_string"}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/www.althesys.com\/#organization","name":"Althesys","url":"https:\/\/www.althesys.com\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/www.althesys.com\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/www.althesys.com\/wp-content\/uploads\/2020\/09\/logo-althesys.png","contentUrl":"https:\/\/www.althesys.com\/wp-content\/uploads\/2020\/09\/logo-althesys.png","width":500,"height":133,"caption":"Althesys"},"image":{"@id":"https:\/\/www.althesys.com\/#\/schema\/logo\/image\/"}}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.althesys.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/thinktank\/28799"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.althesys.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/thinktank"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.althesys.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/thinktank"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.althesys.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.althesys.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/thinktank\/28799\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":28809,"href":"https:\/\/www.althesys.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/thinktank\/28799\/revisions\/28809"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.althesys.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/28788"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.althesys.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=28799"}],"wp:term":[{"taxonomy":"thinktank-category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.althesys.com\/en\/wp-json\/wp\/v2\/thinktank-category?post=28799"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}