{"id":27816,"date":"2024-09-17T09:32:24","date_gmt":"2024-09-17T07:32:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.althesys.com\/thinktank\/estate-positiva-per-lirex-index-ma-lincertezza-continua\/"},"modified":"2024-10-10T11:50:09","modified_gmt":"2024-10-10T09:50:09","slug":"estate-positiva-per-lirex-index-ma-lincertezza-continua","status":"publish","type":"thinktank","link":"https:\/\/www.althesys.com\/en\/thinktank\/estate-positiva-per-lirex-index-ma-lincertezza-continua\/","title":{"rendered":"Positive summer for the IREX Index but the uncertainty continues"},"content":{"rendered":"\n

Mancanza di un contesto regolatorio chiaro e favorevole agli investimenti<\/strong><\/p>\n\n\n

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L\u2019andamento dei principali listini di Borsa Italiana e l’Irex Index<\/strong><\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n

I mesi estivi fanno bene all\u2019indice Irex che torna a salire rispetto ai valori di giugno ma il futuro del comparto delle rinnovabili italiane rimane pi\u00f9 che mai incerto.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019indice, che misura l\u2019andamento delle small mid cap pure renewable quotate in Borsa Italiana, ha chiuso il mese di agosto con un +6,2% rispetto a giugno, quando aveva toccato il minimo degli ultimi tre anni. L\u2019Irex \u00e8 sceso ulteriormente a luglio ma la performance positiva della seconda met\u00e0 di agosto ha permesso di ribaltare la situazione bench\u00e9, in valore assoluto, l\u2019indice abbia perso quasi 10.000 punti rispetto all\u2019inizio dell\u2019anno.<\/p>\n\n\n\n

In questo contesto, EEMS ha registrato la performance peggiore, registrando tra luglio e agosto un -42%. Il titolo risente probabilmente del perdurare del processo di ristrutturazione finanziaria che ha portato, tra le altre cose, alla dimissione del consiglio di amministrazione a met\u00e0 luglio. <\/p>\n\n\n\n

Il mercato non ha premiato neanche Esi (-3,7%), nonostante l\u2019annuncio di un accordo quadro di revamping su 15 MW di fotovoltaico per 6,5 milioni di euro e risultati semestrali in miglioramento rispetto allo stesso periodo del 2023. Male anche Seri Industrial (-3,6%) che in luglio ha annunciato il perfezionamento dell\u2019acquisizione del 98% di Industria Italiana Autobus, operazione che in passato \u00e8 stata oggetto di perplessit\u00e0. <\/p>\n\n\n\n

Positiva, invece, Alerion (+7%) che ha recuperato dal ribasso registrato a fine luglio a seguito di dati semestrali in peggioramento rispetto all\u2019anno prima e Comal (+4,9%) che ha concluso con successo un aumento di capitale sociale e sottoscritto un accordo di quasi 18 milioni di euro per un\u2019operazione di EPC-M su un impianto fotovoltaico nel sud Italia. Il mercato ha premiato anche Iniziative Bresciane (+5%) nell\u2019attesa della pubblicazione della relazione semestrale prevista per la fine del mese. <\/p>\n\n\n\n

Luglio e agosto in rialzo anche per le principali Borse europee, positive in entrambi i mesi. Ad agosto la migliore \u00e8 risultata Madrid (+3%), seguita da Francoforte (+2,2%), Milano (+1,7%) e Parigi (+1,3%). In controtendenza il FTSE Italia Energia, indicatore del settore energetico italiano, che nell\u2019ultimo mese ha perso l\u20191,8%, anche se nel bimestre \u00e8 cresciuto dello 0,3%. Anche il settore petrolifero ha chiuso l\u2019estate in territorio negativo con l\u2019indice Brent in calso sia a luglio che ad agosto quando ha perso, rispettivamente, il 6,6% ed il 2,4%. Non meglio il WTI che nei due mesi ha perso il 3,4% ed il 6,3% arrivando $ 73,7, il valore pi\u00f9 basso da inizio anno. In crescita, invece, il mercato gas, con il TTF che ad agosto ha guadagnato il 13,1%, ed il mercato elettrico dove le alte temperature hanno supportato la domanda di raffrescamento. Questo ha trainato il PUN che \u00e8 salito del 14,4%. <\/p>\n\n\n\n

Le proiezioni sulla crescita economica globale rimangono buone pur nell\u2019incertezza derivante dalle tensioni geopolitiche in atto. L\u2019ultimo rapporto del Fondo Monetario Internazionale vede una crescita mondiale al 3,2% nel 2024 e al 3,3% per l\u2019anno successivo, stabili rispetto all\u2019ultimo rilevamento.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019incertezza regna per\u00f2 anche in ambito monetario dove le Banche centrali continuano a rimanere prudenti sull\u2019allentamento della propria politica monetaria. Gli ultimi dati sull\u2019inflazione americana hanno visto un\u2019inflazione \u201ccore\u201d sopra le attese e questo potrebbe convincere la Fed a rinviare o limitare il tanto atteso taglio dei tassi di interesse. La BCE, di contro, pur avendo tagliato i tassi sia a giugno che a settembre, manifesta preoccupazione per l\u2019inflazione nel settore dei servizi che si \u00e8 rivelata sopra le attese.<\/p>\n\n\n\n

in Italia il PIL ad agosto \u00e8 cresciuto per il quarto mese consecutivo ma la produzione industriale ha subito una nuova contrazione, tendenza (comune ad altri paesi europei) che non sembra ancora conclusa. In peggioramento anche le vendite dirette verso i Paesi UE e la fiducia dei consumatori mentre \u00e8 in ripresa, dopo mesi negativi, quella delle imprese (fonte: Istat). <\/p>\n\n\n\n

La buona performance dell\u2019indice Irex durante i mesi estivi non deve per\u00f2 illudere sullo stato di salute di un settore che soffre per la mancanza di un contesto regolatorio chiaro e favorevole agli investimenti, nonostante i target di potenza che l\u2019Italia si \u00e8 impegnata a raggiungere entro il 2030.<\/p>\n\n\n\n

Gi\u00e0 prima dell\u2019estate erano stati approvati i tanto discussi decreti Agricoltura ed Aree Idonee che rischiano di rallentare se non bloccare le installazioni di rinnovabili (soprattutto il fotovoltaico) mentre i provvedimenti che potrebbero favorirle sono ancora in fase di definizione. Non ci sono aggiornamenti sull\u2019avvio del MACSE (previsto per il secondo trimestre del 2025) mentre il decreto FER X \u00e8 ancora oggetto di interlocuzione con Bruxelles dopo la nuova bozza di giugno e l\u2019intenzione del MASE di procedere con un\u2019implementazione dello schema per fasi. L\u2019idea \u00e8 di procedere con un meccanismo transitorio per tutto il 2025 per poi approvare successivamente l’intero schema valido fino al 2028. Ancora in discussione anche il Testo Unico Rinnovabili concepito per mettere ordine nei processi autorizzativi ma che, allo stato attuale, pare complicare piuttosto che semplificare. Le uniche note potenzialmente positive riguardano la pubblicazione definitiva dello schema di incentivazione FER 2 per le rinnovabili innovative avvenuta ad agosto (e di cui si aspettano le regole operative che il GSE deve approvare nella prima met\u00e0 di settembre) e l\u2019impugnazione da parte del governo della moratoria della regione Sardegna che ha sospeso per 18 mesi i processi di autorizzazione e fermato la costruzione di impianti gi\u00e0 avviati.<\/p>\n\n\n

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L\u2019andamento dei quattro titoli worst e best performers<\/strong><\/figcaption><\/figure><\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

L\u2019indice delle small mid cap pure renewable quotate in Borsa Italiana, ha chiuso il mese di agosto con un +6,2% rispetto a due mesi prima.<\/p>\n

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