{"id":23039,"date":"2023-02-17T17:55:15","date_gmt":"2023-02-17T15:55:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.althesys.com\/?post_type=thinktank&p=23039"},"modified":"2023-02-17T17:55:20","modified_gmt":"2023-02-17T15:55:20","slug":"the-irex-index-pays-for-the-uncertainty-about-the-future-design-of-the-electricity-market","status":"publish","type":"thinktank","link":"https:\/\/www.althesys.com\/en\/thinktank\/the-irex-index-pays-for-the-uncertainty-about-the-future-design-of-the-electricity-market\/","title":{"rendered":"The IREX Index pays for the uncertainty about the future design of the electricity market"},"content":{"rendered":"\n
L\u2019economia mondiale entra nel 2023 con un\u2019aspettativa di crescita inferiore rispetto al 2022, anche se i rischi risultano pi\u00f9 contenuti rispetto agli ultimi mesi dello scorso anno.<\/p>\n\n\n\n
La crescita globale per l\u2019anno in corso \u00e8 attesa al +2,9%, contro il +3,2% stimato per il 2022, in base all\u2019ultimo aggiornamento del World Economic Outlook<\/em> del FMI. La crescita viene stimata nuovamente al rialzo per il 2024 al +3,1%.<\/p>\n\n\n\n
La politica monetaria restrittiva adottata dalle principali banche centrali, nonch\u00e9 la crisi innescata dal conflitto russo-ucraino continueranno ad essere un freno per l\u2019attivit\u00e0 economica, soprattutto per le economie avanzate. Infatti, con l\u2019eccezione del Giappone, che vede la sua crescita nel 2023 stimata al +1,8% contro l\u20191,4% dell\u2019anno precedente, gli Stati Uniti e le principali economie dell\u2019Eurozona (Italia, Germania, Francia e Spagna) registreranno una crescita scesa al 1,4% e 0,7%, un calo anno su anno rispettivamente di 0,6 e 2,8 punti percentuali. Il Regno Unito \u00e8 previsto addirittura in recessione a -0,6%, rispetto al +4,1% stimato per il 2022.<\/p>\n\n\n\n
Meglio sono attese fare le economie emergenti, con una crescita prevista del 4% rispetto al 3,9% dell\u2019anno precedente, trainate soprattutto dalla ripresa cinese. La crescita del gigante asiatico \u00e8 prevista al 5,2%, +2,2 punti percentuali sul 2022, dopo che l\u2019allentamento delle restrizioni dovute al Covid-19 sembra aver spianato la strada a un recupero superiore alle stime precedenti. Anche la crescita dell\u2019economia russa si attesta in territorio debolmente positivo (+0,3%) dopo il -2,2% dello scorso anno, anche se sar\u00e0 sicuramente condizionata dall\u2019evolversi degli eventi bellici.<\/p>\n\n\n\n
Le aspettative di crescita sono, tuttavia, migliorate rispetto alle stime dello scorso autunno, anche secondo la Commissione Europea. L\u2019Eurozona pare aver scongiurato la recessione tecnica che era attesa con il nuovo anno (Winter Interim Forecast). L\u2019Europa sembra aver beneficiato dell\u2019allentamento della tensione sui mercati energetici (in particolare gas) e di un tasso di disoccupazione ai minimi storici (6,1%), che lasciano presagire un\u2019attivit\u00e0 economica in espansione anche nel primo trimestre 2023. Naturalmente, i fattori di incertezza permangono e restano consistenti. L\u2019inflazione, secondo i dati europei, a gennaio 2023 \u00e8 stimata all\u20198,5%, in calo per il terzo mese consecutivo dopo il picco di ottobre, ma l\u2019inflazione core (cio\u00e8 depurata da energia e prodotti alimentari non lavorati) \u00e8 ancora in crescita e non ha ancora raggiunto il suo picco, erodendo ulteriormente il potere d\u2019acquisto.<\/p>\n\n\n\n
In Italia, il PIL nell\u2019ultimo trimestre ha segnato la prima variazione congiunturale negativa dopo sette trimestri consecutivi di crescita. Per l\u2019anno in corso, l\u2019Istat rileva che il clima di fiducia delle imprese \u00e8 aumentato per il terzo mese consecutivo, raggiungendo un livello superiore alla media del 2022, mentre quello dei consumatori \u00e8 risultato in calo per quanto riguarda la situazione personale ma favorevole per le aspettative di disoccupazione.<\/p>\n\n\n\n
Volano le Borse europee, guidate da quella di Milano. Il FTSE All share si concede un +11,9% nel mese di gennaio, seguito dall\u2019Ibex spagnolo, che chiude a +9,8%. Poco dietro il Cac francese (+9,4%) e il Dax tedesco (+8,7%). Le commodity energetiche continuano la loro discesa: il gas al TTF segna un calo congiunturale del 13%, scendendo a 55,68 \u20ac\/MWh, mentre il PUN elettrico italiano chiude gennaio a 161,94 \u20ac\/MWh (-27,81%). Pi\u00f9 contenuti i cali degli indici petroliferi, con il Brent sotto gli 85 $\/b (84,47) e il WTI sotto gli 80 $\/b (79,06). Il calo dei prodotti energetici pesa di riflesso sul listino energetico di Borsa Italiana, il Ftse Italia Energia che, bench\u00e9 in territorio positivo, mostra guadagni pi\u00f9 contenuti rispetto al FTSE All Share (+5,6%).<\/p>\n\n\n\n
L\u2019indice Irex continua la sua discesa, seppur pi\u00f9 contenuta rispetto a dicembre, segnando una variazione mese su mese del -3,3%. Prosegue, dunque, in modo sensibile il calo delle small mid cap pure renewable quotate in Borsa Italiana.<\/p>\n\n\n\n
Tra i titoli best performer del mese si trovano quello di Ecosuntek (+51,3%), Algowatt (+31,0%) e Seri Industrial (+24,9%), che, insieme a Frendy Energy (+23,3%), registrano aumenti maggiori del 20%.<\/p>\n\n\n\n
Ecosuntek, dopo i risultati positivi in chiusura d\u2019anno, mostra una forte accelerazione del titolo nei primi giorni del 2023 per poi stabilizzarsi attorno appena sotto ai 20 euro per azione.<\/p>\n\n\n\n
Algowatt si \u00e8 aggiudicata un finanziamento di 275.000 euro nell\u2019ambito del programma Horizon Europe per il progetto \u201cThumbs Up\u201d. La societ\u00e0 dovr\u00e0 realizzare uno Smart Building Energy Management System<\/em>, che prevede lo sviluppo di tecnologie innovative di accumulo di energia termica per la gestione ottimale degli edifici. Il progetto durer\u00e0 quattro anni e prevede investimenti per 7,6 milioni di euro, nonch\u00e9 la partecipazione di diversi altri soggetti, tra realt\u00e0 aziendali, universit\u00e0 e centri di ricerca.<\/p>\n\n\n\n
Seri Industrial ha concluso una sottoscrizione di capitale, emettendo 4,6 milioni di azioni ordinarie al prezzo di 5,03 euro ad azione. Il capitale sociale sale, pertanto, a 106 milioni di euro. Di met\u00e0 gennaio la notizia che Intesa Sanpaolo ha aumentato del 6,4% il target price sull\u2019azienda e ha confermato il giudizio a “Buy”.<\/p>\n\n\n\n
Tra i worst performer, invece, si annoverano Eems (-19,2%), Alerion (-3,8%) e Renergetica (-1,5%).<\/p>\n\n\n\n
Si confermano le difficolt\u00e0 di Eems e le richieste di conversioni obbligazionarie in azioni riservate a Negma Group Investment LTD (iniziate nel 2022) sono continuate anche nel mese di gennaio.<\/p>\n\n\n\n
Alerion pare scontare un sentiment di mercato negativo a seguito delle operazioni di buyback attuate lo scorso mese. L\u2019AD della societ\u00e0, in una recente intervista, ha comunque escluso un delisting del titolo, cos\u00ec come la ricerca di un socio di minoranza, in quanto la societ\u00e0 non ha bisogno di nuovi capitali. <\/p>\n\n\n\n
Continua dal picco dello scorso ottobre il calo di Renergetica, che ha mostrato un trend discendente per buona parte del mese, salvo recuperare un po\u2019 di terreno nelle ultime sedute. Il comparto rinnovabili conferma, quindi, uno scenario di debolezza, in un quadro di miglioramento delle prospettive economiche e di ottime performance delle Borse. Scontano, presumibilmente, le incertezze sull\u2019effettiva capacit\u00e0 di cogliere grandi potenzialit\u00e0 di crescita offerte dai target al 2030. L\u2019attesa per le misure di attuazione delle politiche europee e della riforma del mercato elettrico prospettate dall\u2019Unione Europea ne sono le ragioni. In questo quadro, sono infatti le rinnovabili, pi\u00f9 che il settore elettrico nel suo complesso, a patire l\u2019incertezza.<\/p>\n\n\n
\nThe performance of the four worst and best stocks<\/strong><\/figcaption><\/figure><\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
In an uncertain scenario, the renewables sector awaits the implementation of the new European measures on the electricity market.<\/p>\n
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