Irex Index Survey
La situazione e le tendenze delle società quotate tracciate dall’Irex Index sono riportate nel survey annuale dedicato specificatamente a questo segmento del mercato.
Il settore delle energie rinnovabili è in forte crescita in tutto il mondo ed è oggetto di grande attenzione da parte dei mercati finanziari. Anche nell’ultimo anno il comparto è stato assai vivace e in rapido sviluppo. I driver di questa tendenza sono numerosi e articolati, diversi per intensità e direzione nei vari Paesi, ma con evidenti analogie di fondo. Tra i principali: la rapida discesa dei costi tecnologici, la maggiore attenzione sociale e politica alla sostenibilità ambientale, i timori legati all’energia nucleare dopo il disastro in Giappone, l’aumento dei costi e dei rischi di approvvigionamento delle fonti tradizionali, la domanda crescente di energia elettrica.
Nel 2010 le fonti di energia rinnovabile (FER) in Europa hanno rappresentato il 41% della nuova capacità installata, pari a 22.682 MW. Per il primo anno dal 2007, il fotovoltaico, con circa 12 GW di nuova potenza, ha tolto il primato alle installazioni eoliche (al secondo posto con 9.300 MW). In Italia, l’insieme delle FER ha contribuito per il 22,2% alla produzione di energia elettrica, con un incremento dell’8,6% sul 2009, raggiungendo così i 75.269 GWh.
L’anno 2010 è stato sicuramente caratterizzato dal boom del fotovoltaico. La potenza installata è cresciuta del 203% rispetto al 2009 e già nel primo semestre del 2011 l’Italia ha superato l’obiettivo degli 8 GW fissato dal PAN.
Tuttavia, resta centrale il ruolo dei policy maker per lo sviluppo del settore. In Italia, il 2010 è stato contraddistinto da incertezze e instabilità nel quadro normativo. La situazione è culminata, nel 2011, con le modifiche ai sistemi d’incentivazione previste dal Decreto 28/2011 e dal Quarto Conto Energia. La riduzione del rischio regolatorio è diventata, quindi, un elemento chiave delle strategie degli operatori. Le imprese puntano a diversificare il proprio portafoglio impianti, sia geograficamente sia dal punto di vista delle fonti, seguendo il modello dei player energetici globali. Già nel 2010, infatti, l’Irex Monitor di Althesys ha registrato un aumento delle operazioni all’estero; nell’eolico, per esempio, sono cresciuti del 22% i MW installati o autorizzati al di fuori dell’Italia.
Tra le società dell’Indice Irex, ma anche più in generale sul mercato italiano, iniziano ad affermarsi i player di maggiori dimensioni e finanziariamente più solidi, mentre le imprese più piccole e le investment company, al contrario, stanno attuando scelte di riposizionamento strategico, cedendo assets e avviando piani di ristrutturazione finanziaria.
Dal censimento delle operazioni realizzate dai player del settore (costantemente aggiornato dall’Irex Monitor), emerge che nel primo semestre del 2011, metabolizzate le incertezze dei primi mesi, è proseguito il processo di consolidamento del settore e si sono intensificate le attività di M&A. I principali protagonisti di queste operazioni sono stati gli investitori finanziari e i fondi di private equity stranieri. Il settore italiano delle rinnovabili, dunque, oltre ad essere ancora in crescita, dimostra di essere anche in grado di attrarre investimenti esteri.
